장외파생

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  • 이자율옵션
  • 선도금리계약
Caps

Protection against rising Interest rates
Interest rate call option
변동금리 차입자에게 금리상승 위험을 제거

Rising interest rates ⇒ Rising value of the interest rate call option

Floors

Protection against falling Interest rates
Interest rate put option
변동금리 대출자에게 금리하락 위험을 제거

Falling interest rates ⇒ Rising value of the interest rate put option

Floor Payoff = Max[ (i - iT) τ F , 0 ]

Collars [Caps & Floors]

Collar [Cap + Floor]

Floor Payoff = Max[ (i - iT) τ F , 0 ]Collar Payoff = [ Max[ (iT - I) F, 0 ] + Max[ (i - iT) τ F , 0 ] ]

IRO & BOND Option

Interest rate option and Zero Coupon Bond Option are equivalent[Cap = Put Option Payoff]
행사가격 = 1 / 행사금리

Zero Coupon Bond Option와 Cap의 Payoff를 동일한 유통수익률로 할인

Floor Payoff = Max[ (i - iT) τ F , 0 ]

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